In una piccola città portuale alla fine del Settecento, una compagnia teatrale mette in scena le gesta del barone Münchausen, sino a quando sul palco non sale il "vero" barone.
Le madornali e iperboliche imprese del barone di Münchausen rivisitatte da Terry Gilliam che ha manipolato la vecchia materia all'insegna del meraviglioso su grande scala, iniettandovi l'umorismo stravagante di Lewis Carroll e la buffoneria esorbitante dei Monty Python, con effetti speciali strabilianti.