Michele per la prima volta non bagna il letto ed e' felicissimo. Peter promette di portar ai nuovi arrivati dei veri pirati con la nave; i bambini smarriti intanto accompagnano i fratelli al lago delle sirene ma queste, aizzate da Campanellino - afferma che la ragazza vuol portar via loro Peter - trascinano giu' verso il fondo Wendy e Michele: Trombetta deve tuffarsi per liberarli. Gli altri tre invece vengono in un altro luogo fatti prigionieri dalla ciurma di Uncino; Peter accorre e s'appresta ad ingaggiar un duello col capitano ma, ecco che sentono avvicinarsi uno strano ticchettio che mette in fuga il pirata: si tratta del coccodrillo che s'e' mangiato tempo addietro la mano di Uncino e che ha ingoiato una sveglia carica. Pennino, Orsetto e Gianni possono cosi' esser portati in salvo; quella sera Wendy racconta a Peter la fiaba di Biancaneve.